Europas VC-Markt stabilisiert sich bei 62 Milliarden Euro, Österreich fällt auf Platz 20 zurück

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Der europäische Venture-Capital-Markt hat 2025 rund 62 Milliarden Euro in Startups investiert – ein Plus gegenüber dem Vorjahr, aber weiterhin deutlich unter den Rekordwerten von 2021 und 2022 mit 88 beziehungsweise 75 Milliarden Euro. Die Zahl der Finanzierungsrunden schrumpfte hingegen massiv: Mit 7.738 Deals verzeichnet Europa ein Minus von 16 Prozent gegenüber 2024. Das zeigt das European Startup-Barometer 2025 der Prüfungs- und Beratungsorganisation EY.

Die Botschaft ist klar: Investor:innen agieren selektiver, prüfen intensiver, und Kapital fließt in weniger, dafür größere Runden. „Der europäische Venture-Capital-Markt hat sich 2025 spürbar verändert“, sagt Florian Haas, Head of Startup bei EY Österreich. „Die Zahl der Finanzierungsrunden ist rückläufig, während die durchschnittlichen Tickets deutlich steigen. Das zeigt, wie selektiv der Markt geworden ist: Investor:innen bündeln ihr Kapital, fokussieren sich stärker auf substanzielle Geschäftsmodelle und bevorzugen Unternehmen, die robuste Fundamentaldaten und klare Skalierungsperspektiven vorweisen können.“

Die Anforderungen an Startups haben sich verschärft. „Wir sehen deutlich, dass Investor:innen inzwischen mehr Substanz verlangen“, ergänzt Haas. „Entscheidend ist, ob Startups Effizienz gezeigt, ihre Kostenstrukturen verbessert und überzeugende Unit Economics aufgebaut haben.“ Wer diese Voraussetzungen erfüllt, erhält weiterhin Zugang zu großem Wachstumskapital – der Wettbewerb um große Tickets ist jedoch intensiver geworden.

EU Inc „ein starkes Signal“

Vor diesem Hintergrund rückt auch die politische Dimension in den Fokus: Mit der EU Inc-Initiative setzt die Europäische Kommission auf schnellere Gründungen und einheitliche Standards. „Mit der EU Inc setzt die Europäische Kommission ein starkes Signal für ein moderneres und weniger fragmentiertes Gründungsumfeld in Europa“, sagt Haas. „Wenn Gründungen europaweit in 48 Stunden möglich werden und einheitliche Standards die Expansion vereinfachen, profitieren Gründer:innen und Investor:innen gleichermaßen.“

KI dominiert, DefenceTech boomt, ClimateTech bleibt zentral

Bei den Investitionsschwerpunkten dominiert Künstliche Intelligenz das Jahr 2025. Rund um Unternehmen wie Mistral AI (1,7 Milliarden Euro), Nscale (977 Millionen Euro) oder Isomorphic Labs flossen Milliardenbeträge. DefenceTech und Dual-Use-Technologie erleben einen bemerkenswerten Aufstieg: Helsing, Isar Aerospace und Quantum Systems profitieren von geopolitischen Spannungen und europäischen Souveränitätsbestrebungen. ClimateTech und EnergyTech wachsen weiterhin dynamisch, getragen von Energiewende, Dekarbonisierung und industrieller Transformation.

Schweden, die Niederlande und Deutschland treiben Investitionen in nachhaltige Energielösungen und klimarelevante DeepTech-Innovationen voran. Das Vereinigte Königreich bleibt mit 19 Milliarden Euro Volumen und 2.338 Finanzierungsrunden Europas wichtigster Startup-Standort – mehr als Deutschland und Frankreich zusammen. Deutschland folgt mit 8,4 Milliarden Euro (+19 Prozent) und einer durchschnittlichen Dealgröße von 11,7 Millionen Euro. Frankreich liegt mit 7,4 Milliarden Euro auf Platz drei.

Österreich: viele Deals, wenig Kapital, strukturelle Unterfinanzierung

Österreich verzeichnet 2025 ein schwaches Jahr und rutscht mit 253 Millionen Euro Finanzierungsvolumen von Platz 15 auf Platz 20 im europäischen Ranking – ein Rückgang um 56 Prozent. Bei der Anzahl der Runden liegt Österreich mit 148 Deals auf Platz 13, doch die durchschnittliche Ticket-Größe beträgt nur rund 2 Millionen Euro. Zum Vergleich: In Deutschland und Frankreich liegen typische Runden bei zwölf Millionen Euro, im Vereinigten Königreich bei 8,2 Millionen Euro. Selbst kleinere Märkte wie Finnland (8,5 Millionen Euro), Dänemark und Belgien (jeweils 6,4 Millionen Euro) mobilisieren ein Vielfaches an Wachstumskapital. „Österreich hat ein aktives Gründungsumfeld, aber die Kapitaltiefe bleibt weiterhin deutlich zu gering“, analysiert Haas. „Die Zahl der Deals ist solide, aber die Runden selbst sind viel zu klein, um international mithalten zu können.“

Ein BIP-bereinigter Vergleich unterstreicht die strukturelle Schwäche: Österreich erwirtschaftet 2,7 Prozent der europäischen Wirtschaftsleistung, erhielt 2025 aber nur 0,4 Prozent der gesamteuropäischen Venture-Capital-Investitionen. Auf Basis seines BIP-Anteils müsste Österreich jährlich rund 1,5 Milliarden Euro Wachstumskapital anziehen – tatsächlich waren es nur 253 Millionen Euro, also 17 Prozent des theoretisch erwartbaren Niveaus.

Wien liegt beim Finanzierungsvolumen mit 179 Millionen Euro auf Platz 54 im europäischen Städteranking, während London mit 14 Milliarden Euro dominiert. Die größte österreichische Finanzierungsrunde des Jahres – Refurbed mit rund 50 Millionen Euro – liegt weit unter den europäischen Topdeals wie Convex Group (1,9 Milliarden Euro) oder Mistral AI (1,7 Milliarden Euro).

Starker Jahresstart für Österreich

Der Jahresstart 2026 bringt jedoch eine spürbare Erholung: Bereits in den ersten beiden Monaten flossen rund 200 Millionen Euro in österreichische Startups – 80 Prozent des gesamten Vorjahresvolumens. Im europäischen Vergleich verbessert sich Österreich beim Jahresbeginn 2026 auf Platz 12 beim Investitionsvolumen. „Der Jahresstart 2026 ist für das österreichische Startup-Ökosystem bemerkenswert stark ausgefallen“, zieht Florian Haas Bilanz. „Das erste Quartal könnte zum stärksten seit Jahren werden. Jetzt wird entscheidend sein, ob diese Erholung nachhaltig ist und ob es gelingt, größere Wachstumsfinanzierungen künftig stärker im Land zu halten.“