Anthropic will beim IPO Marktgröße so riesig wie das BIP der USA kommunizieren

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Anthropic will beim geplanten Börsengang mit einer Zahl antreten, die selbst im aktuellen KI-Boom heraussticht: Das Unternehmen hinter Claude soll Investor:innen einen adressierbaren Gesamtmarkt (Total Addressable Market, TAM) von mehr als 30 Billionen US-Dollar in Aussicht stellen. Das berichtet das Wall Street Journal unter Berufung auf Personen, die mit den Vorbereitungen vertraut sind. Die Zahl kann sich bis zur Einreichung der Unterlagen noch ändern.

Dazu kommen zwei weitere Rekordambitionen: Anthropic peilt eine Bewertung von rund zwei Billionen US-Dollar an und will beim IPO bis zu 100 Milliarden US-Dollar einsammeln. Zum Vergleich: SpaceX hat beim bislang größten Börsengang der Geschichte 86 Milliarden US-Dollar eingenommen, der frühere Rekordhalter Saudi Aramco kam 2019 auf 29 Milliarden. Der Gang aufs Parkett könnte im September oder Oktober erfolgen.

Auf einen Schlag auf Platz sieben der Welt

Zwei Billionen US-Dollar Bewertung würden Anthropic mit dem ersten Handelstag zum siebtwertvollsten Unternehmen der Welt machen, direkt hinter TSMC und vor SpaceX, das damit auf Rang acht durchgereicht würde. Ein Unternehmen, das vor gut drei Jahren praktisch keinen Umsatz hatte, stünde damit in einer Liga mit TSMC und SpaceX.

Bemerkenswert an dieser Liste ist, wie eng die KI-Wertschöpfungskette darin beieinandersteht: Mit Nvidia, TSMC und Broadcom stellen drei Chipunternehmen die Infrastruktur, mit Microsoft, Alphabet und Amazon drei Hyperscaler die Rechenzentren, und Anthropic würde als Modellanbieter obendrauf einsteigen. Amazon und Alphabet sind zugleich Großinvestoren bei Anthropic.

Der Vergleich mit dem SpaceX-Prospekt

Die 30 Billionen sind kein Zufallswert, sondern eine bewusste Überbietung. In seinem S-1-Prospekt hatte SpaceX vor dem Börsengang im Frühjahr den nach eigener Darstellung „größten adressierbaren Markt der Menschheitsgeschichte“ ausgerufen: 28,5 Billionen US-Dollar. Interessant ist dabei die Aufteilung, die Elon Musks Unternehmen vorgelegt hat:

• Space-Enabled Solutions, also das klassische Raumfahrtgeschäft: 370 Milliarden US-Dollar
• Connectivity, bestehend aus Starlink Broadband und Starlink Mobile: 1,6 Billionen US-Dollar
• Der gesamte Rest von 26,5 Billionen US-Dollar entfällt auf KI, allein 22,7 Billionen davon auf Enterprise Applications

Anders gesagt: Schon bei SpaceX stammten mehr als 90 Prozent des versprochenen Markts aus künstlicher Intelligenz, während Raketen und Satelliten nur eine Randnotiz im Zahlenwerk blieben. Anthropic hebt diesen KI-Anteil nun auf über 30 Billionen und muss ihn dabei mit keinerlei Raumfahrtgeschäft strecken. Laut den vom Wall Street Journal zitierten Personen hat das Unternehmen dafür „den gesamten Umfang der Arbeit betrachtet, die sich mit KI-Modellen erledigen lässt“. Der TAM umfasst damit im Kern das, was heute Menschen in Büros tun.

Was die Zahlen in Relation bedeuten

Ein adressierbarer Gesamtmarkt beschreibt den theoretischen Maximalumsatz, den ein Unternehmen erzielen würde, wenn sämtliche Kund:innen ausschließlich bei ihm kaufen. Der Wert ist ein Marketinginstrument für den Prospekt, wird vor Börsengängen aber genau gelesen.

30 Billionen US-Dollar entsprechen ungefähr dem gesamten Bruttoinlandsprodukt der USA, rund einem Viertel der globalen Wirtschaftsleistung und etwa dem Anderthalbfachen dessen, was die gesamte Europäische Union erwirtschaftet. Die 191 Technologieunternehmen im US-Index S&P 1500 kamen zusammen zuletzt auf 2,4 Billionen US-Dollar Umsatz, also weniger als ein Zehntel des Werts, den Anthropic für sich allein als erreichbaren Markt definiert.

Auch die eigenen Bücher liefern Kontext. Anthropics annualisierter Umsatz hat kürzlich die Marke von 65 Milliarden US-Dollar überschritten, womit das Unternehmen an OpenAI vorbeigezogen ist. Der angepeilte TAM liegt damit rund 460-mal über dem, was Anthropic derzeit tatsächlich verdient. SpaceX wiederum hat im Jahr 2025 einen Umsatz von 18,7 Milliarden US-Dollar erzielt und dabei einen Nettoverlust von 4,94 Milliarden ausgewiesen, gemessen an einem Markt, den das Unternehmen selbst auf 28,5 Billionen taxiert hat.

Skepsis war schon beim Vorgänger da

Die SpaceX-Zahl hat 2026 für Diskussionen gesorgt. Der Finanzprofessor Aswath Damodaran von der New York University urteilte damals, das Unternehmen lote „die Grenzen des Plausiblen aus und geht darüber hinaus“. Ähnliche Kritik gab es an der Bewertungsmathematik des SpaceX-IPO, dessen Kurs nach dem Rekordstart deutlich nachgegeben hat: Nach zwischenzeitlich rund 2,4 Billionen US-Dollar steht der Konzern inzwischen bei etwa 1,8 Billionen, also unter dem Wert, den Anthropic für sich anstrebt.